独自の視点と冷静沈着な判断で、 債券マーケットと向き合う。

私は、債券ファンドマネージャーとして、投資戦略の立案、お客さまへの運用報告、ポートフォリオの管理、新商品開発に向けたシミュレーションなどを行っています。特に、定量的な分析に基づいて投資方針を策定することに力を入れています。債券運用の中でも私の担当は国内債券で、大きく国債、政府保証債、地方債、社債などに分かれますが、主に国債を中心に運用し、債券インデックス(指数)をベンチマークとし、それを上回る運用成果を目指しています。債券は国や地方公共団体、企業などが投資家から資金調達を行う目的で発行され、発行体が破綻しない限り、クーポンと呼ばれる利息が定期的に支払われ、満期時には額面金額が償還される金融商品です。この債券価格は市場で常に変動します。価格は、金利の将来予測に基づいて形成されますから、私たち債券ファンドマネージャーは、今後金利がどう変化するかを見通して投資方針を決定します。金利の変動要因は、マクロ経済の動向、主要国の金融政策、物価、投資家の需給など多岐に渡ります。これらの要因を個々に分析し、自分の判断に基づいた投資戦略を立て、その戦略が結果として数字に表れるところに仕事の醍醐味があります。

私は入社後にディスクロージャー部に配属され、翌年、入社2年目の秋にアメリカへ語学研修に派遣されました。入社2年目での海外研修派遣は、当社にとって初めての試み。非常に光栄でしたし、当社の人材育成にかける意気込みも伝わってきました。期間は6ヶ月。最初の2ヶ月はネブラスカの大学で、後半4ヶ月はニューヨークの語学学校で、英語のスキル習得に努めました。帰国後、国内債券の担当となりましたが、一部外国債券にも関わるようになりました。具体的には、アメリカの住宅ローン債券ファンドの運用です。日々のポートフォリオ管理に加えて、定期的にニューヨークに出張して、現地のアナリストやファンドマネージャーとミーティングを行い、運用のブラッシュアップを図っています。また、運用と並んで重要なファンドマネージャーの業務として、機関投資家への運用報告があります。初めての運用報告は強く印象に残っています。お客さまは数百億円規模の企業年金基金。相手の方は債券運用に精通しており、どうすれば経験の浅い自分の説明がお客さまに響くか、必死で考えました。ポイントとなるのは事後的な結果よりも今後の運用方針だと考えて説明したところ、理解・納得してもらった手応えがあり、その後の自信につながりました。

私たちは、国債と同時に社債の運用も担当しています。社債は国債に比べて、デフォルト(債務不履行)による発行体破綻のリスクが高くなるため、一般的に期待されるリターンも高くなる傾向があります。債券の世界には、金利や利回りの表示単位であるベーシスポイント(Basis Point＝BP)というものがあります。これは0.01%のことであり、たとえば、50BPの超過収益であれば、ベンチマークに対して0.5%のリターンを獲得したことになります。こうした一般的には非常に微小な単位でリターンの積み上げを目指すのが債券運用の世界です。国(日本国)と異なり、企業は常にデフォルトのリスクを意識する必要があり、仮に投資している企業が破綻すれば投資した元本が回収不能になる可能性があります。それまで必死に積み上げてきたリターンは、完全に吹き飛んでしまうでしょう。したがって、私は財務的に安全性が高く、優良企業と判断した企業を中心に銘柄選択を行っています。社債においても国債においても運用において大切なのは、固定観念にとらわれない柔軟な発想と、独自の視点を持つことだと考えています。自分が分析して投資判断する意義もそこにあると思っています。当面の目標は、低金利環境でもお客さまから必要とされる新しい債券ファンドを作ること。柔軟な発想とアイデアで、多くのお客さまから支持されるファンドを生み出したいと考えています。