最近の指標から見るブラジル経済（2015年2月） 財政再建・物価抑制の効果に期待【デイリー】
2015年2月20日
【ポイント1】生産は低迷、消費は伸び悩み
利上げや外需の弱さが影響
■2014年12月の鉱工業生産指数は前年同月比▲2.7％と、同年3月以降10カ月連続のマイナスになりました。また、同月の小売売上高は前年同月比＋0.3％と、前月の同＋1.4％から低下しました。利上げや外需の弱さから生産は低迷が続いており、消費は伸び悩んでいます。
■2015年1月の輸出は前年同月比▲14.5％と、8月以降6カ月連続のマイナスになりました。全体の約10％を占める中国向けが同▲38.2％と大きく落ち込むなど、外需は全般に弱い状況です。
【ポイント2】物価高が当面続く見込み
電力料金引き上げやレアル安が背景
■2015年1月の消費者物価指数は、前年同月比＋7.14％と、前月の同＋6.41％から上昇し、ブラジル中央銀行（以下、中銀）の物価目標（年＋2.5％～＋6.5％）の上限を大きく超えました。干ばつの影響と見られる食品の値上がりや、電力や公共交通の料金引き上げが主な要因です。
■政府は、財政再建のために電力会社への補助金を削減し、料金値上げを認める方向にあり、今後も物価全体が押し上げられると見られます。レアル安の影響も見込まれ物価高が続きそうです。
【今後の展開】物価抑制や財政再建により、中長期的な成長見通しは改善へ
■物価の高止まりが当面続くと見られ、中銀は次回会合（3月3日～4日）以降も現在12.25％の政策金利をさらに引き上げると見込まれます。
■1月に就任したレビ財務相は財政再建に向け、増税の方針を打ち出しています。中銀・政府の政策は、景気に対して当面抑制的と見られます。
■足元では、降雨量の不足から水力発電（総電力の約7割を供給）量が落ち込み、経済活動を抑える懸念が生じています。
■難しい情勢が続くものの、政府・中銀による財政再建や物価抑制の効果が期待され、中長期的な成長見通しは改善に向かうと思われます。
