ブラジル中央銀行が4会合連続の利上げ【デイリー】
2015年3月5日
【ポイント1】0.50％の利上げ
市場予想通りの決定
■ブラジル中央銀行（以下、中銀）は4日、政策金利を0.50％引き上げ、12.75％とすることを全会一致で決定しました。
■政策金利の引き上げは10月の会合から4会合連続で、引き上げ幅は市場の大方の予想通りの0.50％となりました。
【ポイント2】物価上昇の加速に対応
足元のレアル安にも配慮
■2015年2月前半の消費者物価指数は、前年同月比＋7.36％と、1月の同＋7.14％から上昇し、中銀の物価目標（年＋2.5％～＋6.5％）の上限を大きく上回る状況が続いています。背景には、干ばつの影響による食品の値上がりや、電力など公共料金の引き上げなどがあります。
■ブラジルレアルの軟調な推移が続いていることもあり、市場では当面物価が高止まると予想されています。物価高により景気が抑えられる懸念も考慮し、中銀は今回も利上げを続けることが適切と判断したと見られます。
【今後の展開】レアル安定のため、中銀は利上げと為替介入の継続を慎重に検討へ
■市場では、中銀が次回会合（4月28日～29日）でも利上げを続けるとの見方が大勢です。ただし、2016年末の物価上昇率の市場予想は低下（3月2日発表分は前年比＋5.5％、1月5日発表分は同＋6.56％）しており、中期的な物価予想には落ち着きが見られます。これまでの利上げ効果が期待され、今後の利上げペースを見極める上で、12日発表の今回会合の議事録が注目されます。
■中銀は3月末までの予定でレアル買いの為替介入を実施していますが、景気低迷が続くなか、この政策の縮小や打ち切りの観測が出ており、足元のレアル安につながっています。
■中銀は、物価予想の悪化を避けるため、為替介入を打ち切る場合には金融引き締め姿勢を強調するなど、両方の政策を慎重に組み合わせながら、レアルの安定を図ると思われます。
