2021年9月分景気動向指数（速報値）

●９月分の景気動向指数・速報値では、先行ＣＩが前月差▲１．６の３カ月連続の下降になった。速報値からデータが利用可能な９系列では、新規求人数、消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数の４系列が前月差プラス寄与度に、最終需要財在庫率指数(逆サイクル)、鉱工業生産財在庫率指数(逆サイクル)、新設住宅着工床面積、マネーストック、中小企業売上げ見通しＤＩの５系列が前月差マイナス寄与度になった。

●９月分の一致ＣＩは前月差▲３．８と３カ月連続の下降になった。速報値からデータが利用可能な８系列では、有効求人倍率１系列が前月差プラス寄与に、生産指数、鉱工業生産財出荷指数、耐久消費財出荷指数、投資財出荷指数、商業販売額指数・小売業、商業販売額指数・卸売業、輸出数量指数の７系列が前月差マイナス寄与になった。

●最近の、一致ＣＩを使った景気の基調判断をみると、２０年８月分で「悪化」から「下げ止まり」へと１３カ月ぶりに上方修正された。その後、２０年９月分から１２月分まで「下げ止まり」で同じ判断が継続した。２１年１月分で「上方への局面変化」に上方修正され、２月分では判断が据え置かれた。３月分で景気拡張の可能性が高いことを示す「改善」に上方修正され、4月分～８月分と「改善」の判断は据え置きになっていた。

●今回９月分では「足踏みを示している」に下方修正された。景気拡張の動きが足踏み状態になっている可能性が高いことを示す「足踏み」に下方修正される条件は「３カ月後方移動平均（前月差）の符号がマイナスに変化し、マイナス幅（１カ月、２カ月、または３カ月の累計）が１標準偏差分以上　かつ　当月の前月差の符号がマイナス」になることである。９月分は一致ＣＩの前月差が下降で、さらに９月分の３カ月後方移動平均・前月差が▲２．３６と、１標準偏差分の▲１．００を大きく上回る下落幅になった。

●なお、「改善」に戻るためには、「3カ月以上連続して、3カ月後方移動平均が上昇」という条件があるため、しばらく「足踏み」のシグナルが点灯することになろう。

●９月分の先行ＤＩは５５．６％と３カ月ぶりに景気判断の分岐点の５０％を上回った。速報値からデータが利用可能な９系列中、新規求人数、新設住宅着工床面積、消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数の５系列がプラス符号に、最終需要財在庫率指数(逆サイクル) 、鉱工業生産財在庫率指数(逆サイクル)、マネーストック、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列がマイナス符号になった。

●９月分の一致ＤＩは１２．５％と２カ月ぶりに景気判断の分岐点の５０％を下回った。速報値からデータが利用可能な８系列中、有効求人倍率１系列がプラス符号に、生産指数、鉱工業生産財出荷指数、耐久消費財出荷指数、投資財出荷指数、商業販売額指数・小売業、商業販売額指数・卸売業、輸出数量指数の７系列がマイナス符号になった。

●１１月２５日発表予定の９月分景気動向指数・改訂値では、先行ＣＩに新たに実質機械受注（製造業）が加わる。機械受注の発表日は１１月１７日である。また在庫率関連データが１１月１５日発表の確報値段階でどのようにリバイスされるかが注目される。

●９月分景気動向指数・改訂値で労働投入量指数が加わる。労働投入量指数は、雇用者数（非農林業）と総実労働時間指数（調査産業計）の２つの系列を掛け合わせて作られている。内訳をみると、雇用者数（非農林業）は労働力調査のデータで前月比＋０．０３％の微増であることが判明している。一方、総実労働時間指数（調査産業計）は毎月勤労統計のデータで速報値の発表日は１１月９日である。９月分確報値は１１月２４日に発表される。また、生産指数関連データが１１月１５日発表の確報値段階で、また商業動態統計関連データが同じく１１月１５日発表の確報値段階でどのようにリバイスされるかが注目される。

●１０月分の先行ＣＩの採用系列で速報値からデータが利用可能な９系列中、現時点で数値が判明しているのは、消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列である。消費者態度指数、日経商品指数、中小企業売上げ見通しＤＩの３系列が前月差プラスである。東証株価指数１系列が前月差マイナスである。

●また、１０月分の先行ＤＩでは、数値が判明している消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列では、消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数の３系列がプラス符号に、中小企業売上げ見通しＤＩの１系列がマイナス符号になることが判明している。１０月分速報値段階の先行ＤＩは３３．３％以上８８．９％以下になることが確定している。