2021年5月分景気動向指数（速報値）

●５月分の景気動向指数・速報値では、先行ＣＩが前月差▲１．２と１２カ月ぶりの下降になった。速報値からデータが利用可能な９系列では、最終需要財在庫率指数(逆サイクル)、新規求人数、日経商品指数の３系列が前月差プラス寄与度に、鉱工業生産財在庫率指数(逆サイクル) 、新設住宅着工床面積、消費者態度指数、マネーストック、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの６系列が前月差マイナス寄与度になった。

●５月分の一致ＣＩは前月差▲２．６と３カ月ぶりの下降になった。速報値からデータが利用可能な８系列では、商業販売額指数・卸売業、有効求人倍率の２系列が前月差プラス寄与度に、生産指数、鉱工業生産財出荷指数、耐久消費財出荷指数、投資財出荷指数、商業販売額指数・小売業、輸出数量指数の６系列が前月差マイナス寄与度になった。

●最近の、一致ＣＩを使った景気の基調判断をみると、１９年８月分～２０年７月分は「悪化」の判断だったが、景気の基調判断は８月分で１９年５月分～７月分以来１３カ月ぶりの「下げ止まり」に上方修正された。その後、２０年９月分から１２月分まで「下げ止まり」で同じ判断が継続した。２１年１月分で一致ＣＩを使った景気の基調判断が、事後的に判定される景気の谷が、それ以前の数カ月にあった可能性が高いことを示す「上方への局面変化」に上方修正され、２月分では判断が据え置かれた。３月分で景気拡張の可能性が高いことを示す「改善」に、「上方への局面変化」から上方修正され、前回4月分では判断据え置きになった。

●５月分は一致ＣＩの前月差が下降でも、３カ月後方移動平均は前月差０．９３ポイント上昇し１１カ月連続して上昇したので、一致ＣＩを使った景気の基調判断は「改善」継続となった。コロナ禍でも、輸出、生産の底堅さなどから景気の基調はしっかりしていることを示唆しよう。なお、景気拡張の動きが足踏み状態になっている可能性が高いことを示す「足踏み」に下方修正される条件は「３カ月後方移動平均（前月差）の符号がマイナスに変化し、マイナス幅（１カ月、２カ月、または３カ月の累計）が１標準偏差分以上　かつ　当月の前月差の符号がマイナス」になることである。

●５月分の先行ＤＩは７７．８％と景気判断の分岐点の５０％を１１カ月連続で上回った。速報値からデータが利用可能な９系列中、最終需要財在庫率指数(逆サイクル)、鉱工業生産財在庫率指数(逆サイクル) 、新規求人数、新設住宅着工床面積、消費者態度指数、日経商品指数、中小企業売上げ見通しＤＩの７系列がプラス符号に、マネーストック、東証株価指数の２系列がマイナス符号になった。

●５月分の一致ＤＩは５６．３％と景気判断の分岐点の５０％を１１カ月連続で上回った。速報値からデータが利用可能な８系列中、投資財出荷指数、商業販売額指数・小売業、商業販売額指数・卸売業、輸出数量指数の４系列がプラス符号に、有効求人倍率１系列が保合いに、生産指数、鉱工業生産財出荷指数、耐久消費財出荷指数の３系列がマイナス符号になった。

●７月２８日発表予定の５月分景気動向指数・改訂値では、先行ＣＩに新たに実質機械受注（製造業）が加わる。機械受注の発表日は７月１２日である。また在庫率関連データが７月１４日発表の確報値段階でどのようにリバイスされるかが注目される。

●５月分景気動向指数・改訂値で労働投入量指数が加わると、一致ＣＩは下方修正されると予測される。労働投入量指数は、雇用者数（非農林業）と総実労働時間指数（調査産業計）の２つの系列を掛け合わせて作られている、雇用者数（非農林業）は労働力調査のデータなので前月比▲０．１％であることが判明している。総実労働時間指数（調査産業計）は毎月勤労統計のデータで前月比▲４．５％であることが判明している。５月分確報値は７月２７日に発表される。また、生産指数関連データが７月１４日発表の確報値段階で、また商業動態統計関連データが７月１５日発表の確報値段階でどのようにリバイスされるかが注目される。

●６月分の先行ＣＩの採用系列で速報値からデータが利用可能な９系列中、現時点で数値が判明しているのは、消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列である。全系列が前月差プラスである。

●また、６月分の先行ＤＩでは、数値が判明している消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列では全系列がプラス符号になることが判明している。６月分速報値段階の先行ＤＩは４４．４％以上１００．０％以下になることが確定している。