2021年1月分景気動向指数（速報値）

●１月分の景気動向指数・速報値では、先行ＣＩが前月差＋１．４と２カ月ぶりの上昇になった。速報値からデータが利用可能な９系列では、最終需要財在庫率指数(逆サイクル)、鉱工業生産財在庫率指数(逆サイクル)、新設住宅着工床面積、日経商品指数、マネーストック、東証株価指数の６系列が前月差プラス寄与度に、新規求人数、消費者態度指数、中小企業売上げ見通しＤＩの３系列が前月差マイナス寄与度になった。なお、消費者態度指数は今回から（総世帯、原数値）から（二人以上世帯、季節調整値）に変更になった。

●１月分の一致ＣＩは前月差＋３．５と３カ月ぶりの上昇になった。速報値からデータが利用可能な８系列では、生産指数、鉱工業生産財出荷指数、耐久消費財出荷指数、投資財出荷指数、商業販売額指数・小売業、商業販売額指数・卸売業、輸出数量指数、有効求人倍率の８系列全てが前月差寄与度プラスになった。なお、所定外労働時間指数（調査産業計）が労働投入量指数（総実労働時間指数（調査産業計）×雇用者数（非農林業））に変更された。但し、速報値段階ではまだ１月分は出ていない。

●一致ＣＩの３カ月後方移動平均は前月差＋０．９０ポイント上昇し、７カ月連続の上昇になった。７カ月後方移動平均は前月差＋２．１７ポイント上昇し、３カ月連続の上昇になった。

●最近の、一致ＣＩを使った景気の基調判断をみると、１９年８月分～２０年７月分は「悪化」の判断だったが、景気の基調判断は８月分で１９年５月分～７月分以来１３カ月ぶりの「下げ止まり」に上方修正された。９月分に続き１０月分でも「下げ止まり」で据え置きになった。１０月分の前月差は上昇したが、７カ月後方移動平均の前月差が小幅の上昇にとどまったからだ。１１月分と１２月分はともに、７カ月後方移動平均の前月差の振幅は大きく条件を満たしていたが、一致ＣＩ前月差が下降になってしまった。

●１月分で一致ＣＩを使った景気の基調判断が「上方への局面変化」に上方修正された。生産関連の指標がしっかりしていることが反映された。「上方への局面変化」は事後的に判定される景気の谷が、それ以前の数カ月にあった可能性が高いことを示す。上方修正されるには、一致ＣＩ前月差が上昇、かつ一致ＣＩの７カ月後方移動平均（前月差）の符号がプラスに変化し、プラス幅（１カ月、２カ月または３カ月の累積）が１標準偏差分以上振幅目安の＋０．７０以上になることが必要だが、一致ＣＩは今回これらの条件を満たした。

●２月分で景気の基調判断が景気拡張の可能性が高いことを示す「改善」に上方修正される条件は「原則として３カ月以上連続して３カ月後方移動平均が上昇　かつ　当月の前月差の符号がプラス」になることである。３カ月後方移動平均は２月分で８カ月連続して上昇する可能性が大きい。このため、２月分一致ＣＩが前月差で０．１でも上昇すれば、「改善」に上方修正されよう。

●１月分の先行ＤＩは６６．７％と景気判断の分岐点の５０％を上回った。速報値からデータが利用可能な９系列中、最終需要財在庫率指数(逆サイクル)、鉱工業生産財在庫率指数(逆サイクル)、新規求人数、日経商品指数、マネーストック、東証株価指数の６系列がプラス符号に、新設住宅着工床面積、消費者態度指数、中小企業売上げ見通しＤＩの３系列がマイナス符号になった。

●１月分の一致ＤＩは７５．０％と景気判断の分岐点の５０％を上回ると予測する。速報値からデータが利用可能な８系列中、生産指数、鉱工業生産財出荷指数、投資財出荷指数、商業販売額指数・卸売業、有効求人倍率、輸出数量指数の６系列がプラス符号に、耐久消費財出荷指数、商業販売額指数・小売業の２系列がマイナス符号になった。

●３月２２日発表予定の１月分景気動向指数・改訂値では、先行ＣＩに新たに実質機械受注（製造業）が加わる。機械受注の発表日は３月１５日である。また在庫率関連データが３月１６日発表の確報値段階でどのようにリバイスされるかが注目される。
 
●１月分景気動向指数・改訂値で、一致ＣＩに労働投入量指数が新たに加わる。この指数は２つの系列を掛け合わせて作られているが、労働力調査の雇用者数（非農林業）は１月分前月比▲２．７％だ。総実労働時間指数（調査産業計）は毎月勤労統計のデータで１月分速報値の発表日は３月９日である。確報値の発表日は４月６日なので、３月２２日発表の景気動向指数・改訂値では速報値が使われよう。生産指数関連データが３月１６日発表の確報値段階で、また商業動態統計関連データが３月１７日発表の確報値段階でどのようにリバイスされるかが注目される。

●２月分の先行ＣＩの採用系列で速報値からデータが利用可能な９系列中、現時点で数値が判明しているのは、消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列である。消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数の３系列が前月差プラス、中小企業売上げ見通しＤＩ１系列が前月差マイナスである。

●また、２月分の先行ＤＩでは、数値が判明している消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列では、消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数の３系列がプラス符号に、中小企業売上げ見通しＤＩ１系列がマイナス符号になることが判明している。２月分速報値段階の先行ＤＩは３３．３％以上８８．９％以下になることが確定している。