2020年10～12月期実質GDP（第1次速報値）予測

●２月１５日に発表される１０～１２月期第１次速報値では、実質ＧＤＰ成長率は前期比＋１．７％程度、前期比年率＋６．９％程度と２四半期連続のプラス成長になると予測する。新型コロナウイルスの感染拡大の影響で前期比年率▲２９．２％と大幅なマイナスになった４～6月期の反動から同＋２２．９％の大幅増加になった７～９月期より伸び率が鈍化することが予測される。

●１０～１２月期実質ＧＤＰ第１次速報値では内需前期比寄与度は＋１．５％程度を予測する。内訳をみると、民間需要の寄与度が＋１．３％程度のプラス寄与度、公的需要の寄与度は＋０．２％程度のプラス寄与度と予測する。

●実質個人消費は、前期比＋２．３％程度のプラスを予測する。また、設備投資は前期比＋２．２％程度のプラスになると予測した。

●外需は、輸出が＋８．０％程度と前期比プラスに、控除項目の輸入が前期比＋６．５％程度前期比になると予測した。外需の前期比寄与度は＋０．２％程度のプラスになると予測した。

●個人消費の供給サイドの関連データである耐久消費財出荷指数の１０～１２月期前期比は＋１３．２％の増加になった。一方、同じく供給サイドの関連データである非耐久消費財出荷指数は同▲４．１％の減少だ。また、参考までに商業販売額指数・小売業の１０～１２月期前期比をみると＋０．２％の増加になった。一方、需要サイドの関連データでは、家計調査・二人以上世帯・実質消費支出（除く住居等）の１０～１１月平均対７～９月平均比は＋４．２％の増加である。乗用車販売台数の１０～１２月期前期比は＋７．０％の増加になった。ＧＤＰ統計の実質個人消費（家計最終消費支出）と関連性が高い消費総合指数（月次ベース）の１０～１１月平均対７～９月平均比は＋３．１％の増加である。総合的に考えると、１０～１２月期第１次速報値の個人消費は、前期比で＋２．３％程度の増加率になる可能性が大きいだろう。

●設備投資の関連データである資本財（除.輸送機械）出荷指数の１０～１２月期前期比は＋１１．８％の増加になった。また、建設財は同＋２．６％の増加である。総合的に考えると、最終的に供給サイドから推計される１０～１２月期の実質設備投資は前期比＋２．２％程度の増加と予測した。

●民間在庫投資（民間在庫変動）の前期比寄与度は▲０．２％程度とみた。ＡＲＩＭＡモデルにより内閣府が現時点での情報を使って算出・公表した、１０～１２月期の原材料在庫の季調済実質値前期差は▲２，９７５億円、仕掛品在庫の季調済実質値前期差は１，６０６億円である。また、鉱工業在庫指数の前期比は、７～９月期は▲３．３％だったが、１０～１２月期は▲２．３％になったことなどを考慮した。

●実質輸出入の動向をみると輸出の１０～１２月期前期比は＋１２．７％の増加になった。控除項目の輸入は同＋６．１の増加になっている。１０～１２月期のモノ分だけでみると、１０～１２月期の外需の前期比寄与度はプラスになると判断できよう。サービスも含めたＧＤＰの輸出の１０～１２月期前期比は＋８．０％の程度の増加、輸入は同＋６．５％程度の増加と予測した。１０～１２月期の外需の前期比寄与度は＋０．２％程度になると予測する。