2020年9月分景気動向指数（速報値）

●９月分の景気動向指数・速報値では、先行ＣＩが前月差＋４．４と４カ月連続の上昇になった。速報値からデータが利用可能な９系列では、最終需要財在庫率指数、鉱工業生産財在庫率指数、新規求人数、新設住宅着工床面積、消費者態度指数、日経商品指数、マネーストック、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの全９系列が前月差プラス寄与度になった。

●９月分の一致ＣＩは前月差＋１．４と４カ月連続の上昇になった。速報値からデータが利用可能な８系列では、生産指数、鉱工業生産財出荷指数、耐久消費財出荷指数、投資財出荷指数、商業販売額指数・卸売業、輸出数量指数の６系列が前月差プラス寄与度、商業販売額指数・小売業、有効求人倍率２系列が前月差マイナス寄与度になった。

●一致ＣＩの３カ月後方移動平均は前月差＋２．０６ポイント上昇し、２カ月連続の上昇になった。７カ月後方移動平均は前月差▲１．９３ポイント下降し、２３カ月連続の下降になった。

●最近の、一致ＣＩを使った景気の基調判断をみると、１９年８月分～２０年７月分は「悪化」の判断だったが、前回８月分で一致ＣＩの前月差がプラス、かつ一致ＣＩの３カ月後方移動平均が単月で振幅目安の０．９３を上回ったので、１９年５月分～７月分以来１３カ月ぶりの「下げ止まり」に上方修正された。今回９月分でも「下げ止まり」で据え置きになった。

●「下げ止まり」から、事後的に判定される景気の谷が、それ以前の数か月にあった可能性が高いことを示す「上方への局面変化」に上方修正されるには、一致ＣＩ前月差が上昇、かつ一致ＣＩの７か月後方移動平均（前月差）の符号がプラスに変化し、プラス幅（１か月、２か月または３か月の累積）が１標準偏差分以上振幅目安の＋０．７６以上になることが必要だ。過去の数字が不変だと仮定すると、１０月分以降毎月一致ＣＩ前月差が＋１．０の上昇が続けば、７カ月後方移動平均の前月差は１１月分で+０．６０とプラスに転じた後、１２月分で＋１．７９　となり、「上方への局面変化」の条件を満たすことになる。

●9月分の先行ＤＩは１００．０％と３カ月連続、景気判断の分岐点の５０％を上回った。速報値からデータが利用可能な９系列中、最終需要財在庫率指数、鉱工業生産財在庫率指数、新規求人数、新設住宅着工床面積、消費者態度指数、日経商品指数、マネーストック、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの全系列がプラス符号になった。

●９月分の一致ＤＩは６２．５％と３カ月連続、景気判断の分岐点の５０％を上回った。速報値からデータが利用可能な８系列中、生産指数、鉱工業生産財出荷指数、耐久消費財出荷指数、商業販売額指数・卸売業、輸出数量指数の５系列がプラス符号に、投資財出荷指数、商業販売額指数・小売業、有効求人倍率の３系列がマイナス符号になった。

●１１月２６日発表予定の９月分景気動向指数・改訂値では、先行ＣＩに新たに実質機械受注（製造業）が加わる。機械受注の発表日は１１月１２日である。また在庫率関連データが１１月１６日発表の確報値段階でどのようにリバイスされるかが注目される。

●９月分景気動向指数・改訂値で、一致ＣＩには所定外労働時間指数が新たに加わる。９月分速報値は８４．０で８月分の８１．５から増加した。一致ＣＩでの前月差寄与度は＋０．４６程度になりそうだ。確報値の発表日は１１月２５日で、２６日発表の景気動向指数・改訂値では確報値が使われる。生産指数関連データが１１月１６日発表の確報値段階で、また商業動態統計関連データが１１月１３日発表の確報値段階でどのようにリバイスされるかが注目される。

●１０月分の先行ＣＩの採用系列で速報値からデータが利用可能な９系列中、現時点で数値が判明しているのは、消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列である。全系列が前月差プラスである。

●また、１０月分の先行ＤＩでは、数値が判明している消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列で、全系列がプラス符号になることが判明している。９月分速報値段階の先行ＤＩは４４．４％以上１００．０％以下になることが確定している。