2020年5月分景気動向指数（速報値）

●５月分の景気動向指数・速報値では、先行ＣＩが前月差＋１．６と３カ月ぶりの上昇になった。速報値からデータが利用可能な９系列では、最終需要財在庫率指数、新規求人数、消費者態度指数、日経商品指数、マネーストック、東証株価指数の６系列が前月差プラス寄与度に、鉱工業生産財在庫率指数、新設住宅着工床面積、中小企業売上げ見通しＤＩの３系列は前月差マイナス寄与度になった。

●５月分の一致ＣＩは前月差▲５．5と４カ月連続下降になった。速報値からデータが利用可能な７系列では、生産指数、鉱工業生産財出荷指数、耐久消費財出荷指数、投資財出荷指数、商業販売額指数・小売業、商業販売額指数・卸売業、有効求人倍率の全系列が前月差マイナス寄与度になった。

●なお、商業販売額指数・小売業の前年同月比は５月分▲１２．３％と４月分の▲１３．９％から＋１．６ポイント前月差プラスであるが、「共通循環変動」部分が大幅に下降したため「系列固有変動」部分が大幅に上乗せされたことになり、外れ値処理の対象である「系列固有変動」部分が大幅に刈り込まれ、前月差寄与度がマイナスになっている。

●一致ＣＩの３カ月後方移動平均は前月差▲６．３６ポイント下降し、８カ月連続の下降になった。７カ月後方移動平均は前月差▲２．９９ポイント下降し、１９カ月連続の下降になった。

●最近の、一致ＣＩを使った景気の基調判断をみると、１９年５月分・６月分・７月分と「下げ止まり」の判断だったが、８月分で「悪化」に下方修正された。９月分・１０月分・１１月分・１２月分・２０年１月分・２月分・３月分・４月分に続き、５月分も「悪化」継続になった。１０カ月連続の「悪化」は、０８年６月からの１１か月連続以来の長さ（０９年４月は「景気動向指数（ＣＩ一致指数）は、悪化を示している。ただし、ＣＩ一致指数の前月差が１１カ月振りにプラスに転じるなど、下げ止まりの動きも見られる」とただし書きが付いていた）である。

●５月分の先行ＤＩは１１．１％と５カ月連続で景気判断の分岐点の５０％を下回った。速報値からデータが利用可能な９系列中、マネーストック１系列がプラス符号に、最終需要財在庫率指数、鉱工業生産財在庫率指数、新規求人数、新設住宅着工床面積、消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの８系列がマイナス符号になった。

●５月分の一致ＤＩは０．０％と３カ月連続で景気判断の分岐点の５０％を下回った。速報値からデータが利用可能な７系列中、生産指数、鉱工業生産財出荷指数、耐久消費財出荷指数、投資財出荷指数、商業販売額指数・小売業、商業販売額指数・卸売業、有効求人倍率の全系列がマイナス符号になった。

●７月２７日発表予定の５月分景気動向指数・改訂値では、先行ＣＩに新たに実質機械受注（製造業）が加わる。機械受注の発表日は７月９日である。また在庫率関連データが７月１４日発表の確報値段階でどのようにリバイスされるかが注目される。

●５月分景気動向指数・改訂値で、一致ＣＩには所定外労働時間指数が新たに加わる。本日発表された５月分速報値は６８．８で４月分の７８．３から大幅に低下した。５月分確報値の発表日は７月２２日なので、２７日発表の景気動向指数・改訂値では確報値が使われようが、前月差マイナスに寄与し、一致ＣＩの下方修正要因になろう。生産指数関連データが７月１４日発表の確報値段階で、また商業動態統計関連データが７月１５日発表の確報値段階でどのようにリバイスされるかが注目される。

●６月分の先行ＣＩの採用系列で速報値からデータが利用可能な９系列中、現時点で数値が判明しているのは、消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列である。４系列とも前月差プラスになることが判明している。

●また、６月分の先行ＤＩでは、数値が判明している消費者態度指数、日経商品指数、東証株価指数、中小企業売上げ見通しＤＩの４系列で、東証株価指数１系列がプラス符号に、消費者態度指数、日経商品指数、中小企業売上げ見通しＤＩの３系列がマイナス符号になることが判明している。６月分速報値段階の先行ＤＩは１１．１％以上６６．７％以下になることが確定している。