2020年4～6月期法人企業統計・設備投資などについて

●２０年４～６月期の法人企業統計調査の全産業（金融業・保険業を除くベース）の設備投資（ソフトウェア投資額を除くベース）の前年同期比は▲１０．４％と、１～３月期の前年同期比▲１．４％から９．０ポイント伸び率が悪化した。新型コロナウイルス感染拡大の影響が大きかったと思われる。１～３月期で前年同期比▲７．２％の減少だった製造業は、４～６月期で同▲１１．４％へと減少率が拡大した。非製造業は１～３月期で前年同期比＋１．６％の増加だったが、こちらは４～６月期で同▲９．８％の減少に転じた。

●４～６月期・全産業（金融業・保険業を除くベース）設備投資（ソフトウェア投資額を除くベース）の季節調整済み前期比は▲６．７％と２四半期ぶりの減少に転じた。製造業は▲５．４％と６四半期連続の減少になった。非製造業は▲７．４％と２四半期ぶりの減少に転じた。

●なお、法人企業統計（ソフトウェア投資額を含むベース）の季節調整済み前期比は４～６月期は▲６．３％と２四半期ぶりの減少に転じた。製造業は▲５．３％と２四半期ぶりの減少に、非製造業が▲６．８％と２四半期ぶりの減少になった。

●法人企業統計（ソフトウェア投資額を含むベース）で４～６月期の全産業の前年同期比は▲１１．３％で１～３月期の＋０．１％と比べ１１．４ポイント伸び率が悪化したが、資本金別の内訳をみると、中小企業の方が大きな前年同期比・減少率になった。資本金１０億円以上の大企業では前年同期比は▲９．４％と、１～３月期の＋０．３％から９．７ポイント悪化した。また、資本金１億円以上１０億円未満の前年同期比は▲１１．６％と、１～３月期の＋１１．８％から２３．４ポイント悪化した。また、資本金１，０００万円以上１億円未満の中小企業の前年同期比は▲１５．２％の減少で、１～３月期の前年同期比▲９．２％からは６．０ポイント減少率が悪化した。

●供給サイドのデータに基づいて算出した４～６月期ＧＤＰ第１次速報値では、名目設備投資の前年同期比は▲５．０％で１～３月期の▲１．８％から３．２ポイント悪化していたが、法人企業統計では全産業（金融業・保険業を除くベース）の設備投資（ソフトウェア投資額を除くベース）の前年同期比は１～３月期から４～６月期へ　９．０ポイントと大きく悪化した。また、４～６月期ＧＤＰ第１次速報値の名目設備投資の前期比（季節調整済み）は　▲３．０％の減少であるが、法人企業統計（ソフトウェア投資額を除くベース）の前期比は▲６．７％の減少になった。

●４～６月期ＧＤＰ第１次速報値で、供給サイドのデータに基づいて算出した、４～６月期の名目設備投資の供給側推計値の名目原系列前期比は▲１８．３％で、需要側推計値（仮置き値）の名目原系列前期比は▲３１．８％であると公表されているが、４～６月期法人企業統計調査・全産業（金融業・保険業を除くベース）の設備投資（ソフトウェア投資額を除くベース）の原数値ベースの前期比は▲３９．０％となり、仮置き値より７．２ポイント大きい減少率になった。なお、断層補正の影響はあまり大きくないとみた。

●４～6月期ＧＤＰ第２次速報値の設備投資で、主に法人企業統計からみる需要側推計値は下方修正要因、またソフトウエア投資の部分は特定サービス産業動向調査６月分確報値からみて下方修正要因になるとみた。

（民間在庫変動）

●法人企業統計の仕掛品在庫をみると２０年４～６月期は２，１５６億円で１９年４～６月期の１兆６，３８９億円から▲１兆４，２３３億円の減少となった。また、原材料・貯蔵品在庫は２０年４～６月期は２，１３６億円で１９年４～６月期の１，４４０億円から６９６億円の増加となった。合わせて▲１兆３，５３７億円、前年同期に比べ減少した。

●一方、２０年４～６月期のＧＤＰ第１次速報値の名目民間在庫変動･原数値は１兆４，３０９億円で１９年４～６月期の２兆４１３億円からは▲６，１０４億円の減少であった。２０年４～６月期ＧＤＰ第１次速報値では名目民間在庫変動･原数値・前年同期比寄与度は▲０．４％であった。この内訳に関しては、雰囲気しか教えてもらえないが、４項目でプラス寄与は原材料在庫だけで、残りはマイナス寄与。マイナス寄与が小さい順に、仕掛品在庫、流通品在庫、製品在庫が続くということだった。

●今回の法人企業統計を受けて、ＧＤＰ第２次速報値で仕掛品在庫のマイナス寄与度が大きくなる可能性が大きいとみられる。今回の法人企業統計はＧＤＰ第２次速報値での名目民間在庫変動･原数値・前年同期比寄与度の下方修正要因になりそうだ。

（２０年４～６月期ＧＤＰ・第２次速報値予測）

●9月８日に発表される２０年４～６月期第２次速報値では、本日の法人企業統計の発表を受けて、設備投資、民間在庫変動などを中心に改定される。

●２０年４～６月期ＧＤＰ第２次速報値では、実質設備投資は前期比▲５．０％程度と第１次速報値の同▲１．５％の減少率が拡大すると予測した。また、実質民間在庫変動の前期比寄与度は▲０．１％程度と、第１次速報値の▲０．０％から下方修正されるとみた。

●また、公共工事出来高の前年比は４～５月分平均が＋７．３％だったが、４～６月期の前年同期比は＋６．９％と伸び率が鈍化した。このことからみて第２次速報値での実質公共投資の前期比は＋０．９％程度の増加と第１次速報値の＋１．２％の増加から下方修正されるとみた。

●２０年４～６月期ＧＤＰ第２次速報値で、実質ＧＤＰは前期比▲８．４％程度、前期比年率▲２９．６％程度と予測する。第１次速報値の前期比▲７．８％程度、前期比年率▲２７．８％から下方修正されると予測する。