2020年1～3月期確報値・法人企業統計・設備投資などについて

●２０年１～３月期の法人企業統計調査の全産業（金融業・保険業を除くベース）の設備投資（ソフトウェア投資額を除くベース）の前年同期比は確報値で▲１．４％の減少と、速報値の＋３．５％の増加から４．９ポイント伸び率が鈍化した。

●新型コロナウイルス感染拡大の影響で回答率は速報値（５月１０日回答期限）で６１．４％（うち中小企業５５．８％）と低かったため、確報値（７月７日に回答期限延長）が発表された。確報値の回答率は７０．６％（うち中小企業６４．３％）に改善した。

●１～３月期・全産業（金融業・保険業を除くベース）設備投資（ソフトウェア投資額を除くベース）の季節調整済み前期比は速報値の＋７．２％から確報値では＋３．６％に鈍化したものの２四半期ぶりに増加に転じた。また、法人企業統計（ソフトウェア投資額を含むベース）の季節調整済み前期比は１～３月期は速報値の＋６．７％から確報値は＋３．６％に鈍化したものの、３四半期ぶりの増加になった。

●資本金別に設備投資の内訳をみると、資本金１０億円以上の大企業では確報値の前年同期比は＋０．３％と速報値の＋７．３％から７．０ポイント鈍化した。１０～１２月期の前年同期比▲８．０％からは８．３ポイント改善した。また、資本金１億円以上１０億円未満の確報値の前年同期比は＋１１．８％と速報値の＋７．２％から４．６ポイント改善した。１０～１２月期の前年同期比＋１．５％からは１０．３ポイントの改善になる。資本金１，０００万円以上１億円未満の中小企業の確報値の前年同期比は▲９．２％で速報値の▲７．２％から２．０ポイント悪化した。１０～１２月期の前年同期比＋３．９％からは１３．１ポイントの悪化である。

●供給サイドのデータに基づいて算出した１～３月期ＧＤＰ第２次速報値では、名目設備投資の前年同期比は▲１．６％で１０～１２月期の▲４．４％から２．８ポイント改善していた。法人企業統計では全産業（金融業・保険業を除くベース）の設備投資（ソフトウェア投資額を除くベース）の速報値段階では前年同期比は１０～１２月期から１～３月期へ８．５ポイントと大きく改善していたが、確報値段階では３．６ポイントの改善にとどまった。このため、１～３月期ＧＤＰ第２次速報・改定値での名目設備投資の前年同期比は下方修正される可能性が大きいと思われる。

●１～３月期ＧＤＰ第２次速報値で、供給サイドのデータに基づいて算出した、１～３月期の名目設備投資の供給側推計値の名目原系列前期比は＋７．２％で、需要側推計値の名目原系列前期比は＋３３．４％であると公表されているが、１～３月期法人企業統計調査・全産業（金融業・保険業を除くベース）の設備投資（ソフトウェア投資額を除くベース）の原数値ベースの前期比は確報値で＋３５．０％と速報値の＋４１．７％から鈍化した。

（民間在庫変動）

●法人企業統計の仕掛品在庫をみると２０年１～３月期速報値では▲４兆６，６８８億円で１９年１～３月期の▲４兆３，４２９億円から▲３，２６０億円の減少であった。２０年１～３月期確報値では▲４兆７，３２２億円で１９年１～３月期の▲４兆３，４２９億円から▲３，８９４億円の減少になった。

●一方、原材料・貯蔵品在庫は２０年１～３月期速報値は▲１兆８，７６３億円で１９年１～３月期の▲５，２６９億円から▲１兆３，４９４億円の減少であった。２０年１～３月期確報値は▲１兆３，３７７億円で１９年１～３月期の▲５，２６９億円から▲８，１０８億円の減少になった。

●仕掛品在庫と原材料・貯蔵品在庫合わせた前年同期比・減少額は速報値の▲１兆６，７５４億円から確報値は▲１兆２，００２億円になった。

●２０年１～３月期のＧＤＰ第２次速報値の名目民間在庫変動･原数値は▲２兆３，２３２億円で１９年１～３月期の▲１兆９，４０６億円からは▲３，８２６億円の減少であった。２０年１～３月期ＧＤＰ第２次速報値では名目民間在庫変動･原数値・前年同期比寄与度は▲０．３％であった。この内訳に関しては雰囲気しか教えてもらえないが、４項目でプラス寄与は仕掛品在庫だけで、残りはマイナス寄与ということだ。マイナス寄与が小さい順に、製品在庫、原材料在庫、流通品在庫となったようだ。

●今回の法人企業統計ではＧＤＰ第２次速報・改定値での名目民間在庫変動･原数値・前年同期比寄与度に対し仕掛品在庫が僅かな下方修正要因、原材料・貯蔵品在庫の上方修正要因になりそうだ。

（２０年１～３月期ＧＤＰ・第２次速報・改定値予測）

●８月３日に発表される２０年１～３月期ＧＤＰ第２次速報・改定値では、本日の法人企業統計の発表を受けて、設備投資、民間在庫変動が改定されよう。

●２０年１～３月期ＧＤＰ第２次速報・改定値では、実質設備投資は前期比▲０．２％程度と第２次速報値の同＋１．９％の増加から減少に転じると予測した。また、実質民間在庫変動の前期比寄与度は０．０％程度と、第２次速報値の▲０．１％から上方修正されるとみた。

●２０年１～３月期ＧＤＰ第２次速報・改定値で、実質ＧＤＰは前期比▲０．８％程度、前期比年率▲３．２％程度と予測する。第２次速報値の前期比▲０．６％、前期比年率▲２．２％から下方修正されると予測する。