2024年の米国株見通し

2024年の米国株を展望するにあたり、はじめに米国経済の見通しを確認します。弊社は米国経済について、利上げの累積効果がこの先一段と顕在化し、緩やかな減速が続くとみています。ただ、2024年は5月以降、おおよそ四半期毎に25ベーシスポイント（bp、1bp＝0.01％）の利下げが3回行われ、景気は軟着陸（ソフトランディング）に至ると予想しています。

このようなマクロ環境のもと、弊社は米国株が緩やかに水準を切り上げる展開を見込んでおり、2024年12月末の着地水準は、S&P500種株価指数が5,000ポイント、ダウ工業株30種平均は39,000ドル、ナスダック総合株価指数は15,650ポイントを想定しています。S&P500指数は、2024年の12カ月先予想1株あたり利益（EPS）を248～260ドル程度とみており、株価収益率（PER）19倍近辺で約5,000 ポイントとなります。

次に、市場が予想するS&P500指数のEPSの伸び率をみると（図表1）、業種別では、通信サービス、情報技術などが高い伸びとなっています。参考までに、通信サービスには、グーグルの持ち株会社アルファベット、メタ、ネットフリックスなどが含まれ、情報技術にはアップル、マイクロソフト、エヌビディアなどが含まれます。また、アマゾン、テスラなどは一般消費財に含まれます。

なお、主要な半導体メーカーで構成する世界半導体統計（WSTS）は11月28日、2024年の世界の半導体市場規模が前年比13.1%増の5,884億ドルと、2023年（同9.4%減の5,201億ドル）から大きく回復し、過去最高だった2022年の5,741億ドルを2年ぶりに更新するとの見方が示されました（図表2）。生成AI（人工知能）向けの演算用半導体などが需要をけん引する見通しで、市場の回復は関連企業にとって強い追い風になると思われます。

これらを踏まえると、米ハイテク株の復調が続くことも期待され、2024年12月末にS&P500指数は5,200ポイント、ダウ平均は41,000ドル、ナスダック総合指数は16,800ポイントと、弊社想定レンジの上限程度まで上振れることも十分予想されます。ただ、米大手ハイテク株の時価総額はすでにかなり大きいため、これらの株価次第で株式市場全体が大きく動くこともあり、引き続き注意が必要です。

また、米国では2024年11月5日に大統領選挙が行われます。民主党は現職バイデン大統領の党候補指名が確実な状況で、共和党は支持率でトランプ前大統領が独走しています。現時点では、まだ選挙の材料が少なく、株式市場への影響を推測することは困難です。今後、両党の候補が絞られていく過程で、市場に様々な思惑が生じると思われため、大統領選挙の動向を見極めることは、2024年の米国株を見通す上で、非常に重要です。

※個別銘柄に言及していますが、当該銘柄を推奨するものではありません。