2022年4-9月期決算の序盤の状況と業績見通し

国内では、3月期決算企業による2022年4-9月期の決算発表が続いています。10月28日時点で、東証株価指数（TOPIX）構成企業のうち、金融を除く195社（全体の約15%）が決算発表を終えました。まだ序盤ではありますが、2022年4-9月期の実績をみると、前年同期比で売上高は19.0%増、営業利益は2.7%増、経常利益は4.4%増、純利益は3.2%減となっています。

経常利益の増益率について、プラス寄与度の上位3業種は化学（+7.1%ポイント、pt）、電気機器（+2.3%pt）、卸売業（+1.5%pt）で、マイナス寄与度の上位3業種は、電気･ガス業（-7.7%pt）、医薬品（-1.8%pt）、輸送用機器（-1.5%pt）でした。営業利益、純利益の増益率についても、プラス寄与度、マイナス寄与度の業種の顔ぶれは、ほぼ変わらずとなっており、今のところ、電気･ガス業が全体の利益の伸びを大きく抑制しています。

次に、企業による2022年度の業績予想を確認すると、前年度比で売上高は11.7%増、営業利益は5.0%増、経常利益は1.3%減、純利益は1.5%減となっています。まだ序盤戦のため、前回4-6月期決算をほぼ終えた8月19日時点の数字とあまり変わらず（順に10.8%増、5.6%増、0.7%減、1.3%減）、控えめなものとなっていますが、今後、決算発表が進むにつれ、変化がみられると思われます。

なお、弊社では、金融とソフトバンクグループを除く398社について、独自に企業調査を行っています。参考までに、9月8日時点における2022年度の業績予想は、前年同期比で売上高が14.3%増、経常利益は13.4%増、純利益は13.5%増となっています。新型コロナウイルスの影響緩和や、円安による利益押し上げなどを主因とし、主要企業について2ケタの増収増益を見込んでいます。

なお、市場の関心は、ここから次第に2023年度の業績に移っていく公算が大きいと考えます。弊社では、前述の金融とソフトバンクグループを除く398社について、2023年度の業績予想もまとめています。具体的には、前年同期比で売上高が2.0%増、経常利益は2.0%増、純利益は0.5%減となっており、売上高と経常利益の伸びの鈍化と、純利益のわずかな減益を予想しています。

また、市場が予想するTOPIXの12カ月先1株あたり利益（EPS）の伸び率は低下傾向にあり（図表1）、リビジョン・インデックスも直近でマイナスになるなど（図表2）、2023年度の業績に対する、市場の慎重な見方がうかがえます。この先、これらが好転し、日本株が上昇基調を強めるには、企業を取り巻く環境の改善、すなわち、欧米などでのインフレの鎮静化、利上げペースの鈍化、景気後退懸念の払しょく、といった材料が必要と思われます。