2022年4-6月期の国内企業決算を終えてみえてきたこと

東証株価指数（TOPIX）を構成する3月期決算企業（金融とソフトバンクグループを除く）のうち、8月19日時点までに4-6月期決算発表を終えた企業は1,300社を超えました。決算発表の進捗率は、企業数ベースで99%を超え、決算発表はほぼ終了したといえます。そこで、今回のレポートでは、集計データに基づき、4-6月期の実績と今年度の業績予想の傾向を確認します。

はじめに、4-6月期の実績からみていくと、前年同期比で売上高は15.4%増、営業利益は2.4%増、経常利益は17.3%増、純利益は19.4%増の増収増益となりました（図表1）。利益の増加率は、製造業が低調な一方、非製造業は30%～40%台と良好です。純利益について、製造業では、電気機器や輸送用機器のマイナス寄与度が大きく、非製造業では、卸売業や海運業、陸運業のプラス寄与度が大きくなっています。

次に、企業による2022年度の業績予想について確認します。業績予想を公表している企業について、入手できるデータに基づき集計したところ、前年度比で売上高は10.8%増、営業利益は5.6%増、経常利益は0.7%減、純利益は1.3%減という見通しが示されました（図表2）。業績予想の改定率は、順に+1.3%、+1.1%、+3.1%、+3.3%と、小幅ながらも全体として上方修正の動きがみられます。

以下、業種別の動きを少し詳しくみていくと、2022年度の純利益について、2ケタ以上の増益率を予想しているのは、鉱業、陸運業、空運業、ゴム製品、医薬品、繊維製品、精密機器です。また、同じく2022年度の純利益について、予想の改定率が2ケタ以上となったのは、鉱業、海運業、石油・石炭製品で、5%以上となったのは、非鉄金属、陸運業、金属製品、精密機器、倉庫・運輸関連業でした。

実際の株価の動きに目を向けると、決算発表が本格化する前の7月22日から、決算発表がほぼ終了した8月19日までの期間、日経平均株価は3.6%、TOPIXは2.0%、それぞれ上昇しました。同期間において、上昇率の高い主な業種は、非鉄金属（8.0%）、鉱業（7.2%）、空運業（6.7%）、石油・石炭製品（6.0%）、卸売業（5.6%）、陸運業（5.5%）、精密機器（5.1%）などです。

以上より、4-6月期の業績が良好で、2022年度の純利益について高い伸びが予想され、今回の改定率が大きかった業種は、素直に選好されていることが分かります。ただ、企業自身の業績予想は、市場予想に届いておらず、両者の乖離率は、売上高が-0.2%、営業利益は-5.6%、経常利益は-7.1%、純利益は-6.5%となっています。日本株全体の上昇基調が一段と強まるには、企業による業績予想の更なる上方修正が待たれます。

※個別銘柄に言及していますが、当該銘柄を推奨するものではありません。