【デイリー No.1,866】日本のGDP成長率（1-3月期） ～設備投資が市場予想を上回る～
2014年5月15日
＜ポイント＞
・1-3月期の実質GDP成長率は前期比＋1.5％（同年率＋5.9％）と、6四半期連続のプラス成長となりました。
・設備投資が上振れたため、GDP全体が市場予想を大幅に上回りました。
・4-6月期は一時的にマイナス成長となる見込みですが、個人消費の持ち直しなどから7-9月期はプラスに転じる見通しです。
１．1-3月期の実質GDPは6四半期連続のプラス成長
2014年1-3月期の実質GDP成長率（1次速報値）は、前期比＋1.5％、同年率＋5.9％と、6四半期連続のプラスとなりました。消費税増税前の駆け込み需要で個人消費が好調だったことに加え、設備投資が大幅に増加しました。市場予想（ブルームバーグ集計、前期比＋1.0％、同年率＋4.2％）を大幅に上回りました。
また、2013年度の実質GDP成長率（1次速報値）は前年度比＋2.3％と4年連続のプラスとなりました。
２．設備投資が市場予想を上回る
1-3月期は、全体の約6割を占める個人消費が前期比＋2.1％と好調で全体を1.3％押し上げました。増税前の駆け込み需要などから、10-12月期の同＋0.4％から大きく加速し、市場の予想(同＋2.1％）と一致しました。
設備投資は同＋4.9％と4四半期連続の増加となり、全体を0.7％押し上げました。また、市場予想（同＋2.1％）を大幅に上回りました。
一方、純輸出(輸出-輸入）については全体を▲0.3％押し下げましたが、2013年10-12月期と比較して、輸出が大きく好転したことから、前期のマイナス寄与度(▲0.6％）からは改善しました。また、公共投資は財政出動の一巡などから前期比▲2.4％と減少したため、全体を▲0.1％押し下げました。
３．今後の見通し
2014年度のGDP成長率は、4-6月期は駆け込み需要の反動減でマイナス成長が見込まれますが、7-9月期以降は徐々に持ち直しプラス成長に転じると思われます。日本経済研究センターが発表している民間エコノミスト42名の予想集計値の実質GDP成長率は4-6月期が前期比年率▲3.8％、7-9月期は同＋2.3％となっています。
12日に発表された景気ウォッチャー調査では、「現状判断指数」が前月比▲16.3ポイントの41.6ポイントとなりましたが、2～3カ月先の見通しを示す「先行き判断指数」は前月比＋15.6ポイントの50.3ポイントと、5カ月ぶりに上昇しました。このように、先行きに対する景気の見方は上向いてきており、個人消費は底堅く推移すると見られます。また、欧米を中心に海外の景気も緩やかながら回復が続く見通しであり、輸出の増加が期待されます。一方、輸入については、円安の影響の一巡などから伸びが鈍化すると見られ、外需もプラス成長に転換していくと見られます。
