インドの金融政策（2016年6月）
政策金利は据え置き。ただし金融緩和姿勢は継続。【デイリー】
2016年6月8日
【ポイント１】政策金利は据え置き
金融緩和姿勢は継続
■インド準備銀行（RBI、中央銀行）は7日、政策金利(レポ金利）を6.50%に据え置きました。
■前回の金融決定会合（4月5日）で発表された各種金融緩和政策は、銀行貸出増加に好影響を与えていると見られます。
■RBIの緩和姿勢の背景には、例年を上回るモンスーンの降雨予想があります。食品価格の低下を通じ、インフレ低下が期待されます。
【ポイント２】インド国債の需給タイト化
預金増加と共に国債投資も増加
■RBIが発表した約1,500億米ドルの買いオペ（RBIが市場から国債を買い取り資金を供給）によりインド国債が市場から吸い上げられています。一方、高い実質金利（金利とインフレの差）により銀行預金が増加し、結果として銀行による国債投資が増加しています。
■一方、インドの財政健全化が進んでおり、国債依存度が低下しています。以上より、インド国債の需給はタイト化しそうです。
【今後の展開】RBIの金融緩和継続と良好なモンスーンでインド市場は堅調に
■RBIの緩和政策継続により、好調な民間銀行を中心に個人や企業への低利な貸出が増加し、個人消費や企業業績にプラスに働きます。中でも企業の資金調達コスト低下は利益増加につながり、インド株式市場には好材料となります。
■モンスーン開始直前のインド気象庁とスカイメット社の降雨予報は、+6%と+9%と前回予報(今年4月)に続いて例年を上回りました。農作物の供給増加によるインフレ低下期待から、RBIの政策金利引下げ余地が高まり、インド債券市場には好材料となります。
