テーパリングと株価の動きを検証
FRBが資産買入れ縮小でも株価の上昇基調は継続へ

■米連邦準備制度理事会（FRB）は金融緩和政策として、一カ月あたり800億ドルの国債と400億ドルの住宅ローン担保証券の買入れを行っています。

■パウエル議長は6月17日の米連邦公開市場委員会（FOMC）後の記者会見で、「資産買入れ縮小（テーパリング）の議論を開始するか議論した」と、慎重な言い回しながら近い将来の資産買入れ縮小を示唆しました。

■2007年8月以降のFRBの金融政策を「利下げ、量的緩和、維持、資産買入れ縮小、利上げ、バランスシート縮小」の6つに分けると、量的緩和局面で最も株価が上昇しています。

■しかし、資産買入れ縮小局面でも株価は上昇を続けています。前回の資産買入れ縮小局面である2013年5月から2014年10月まで米国株は24％上昇しました。一カ月あたりの平均上昇率は1.3％で、過去の量的緩和局面の2.4％には届かないものの、緩やかな株価上昇が続きました。