良好な状態が続く米国の雇用統計（2018年3月）
雇用者数は下振れしたが、前月からの反動に過ぎない【デイリー】

2018年4月9日

【ポイント１】雇用者数は10万人増

大幅増となった前月の反動

■2018年3月の非農業部門雇用者数は前月比10.3万人の増加となり、市場予想（ブルームバーグ集計）の同18.5万人増を下回りました。

■温暖な天候等に支えられて同30万人超の大幅増となった前月の反動と考えられます。労働市場が変調をきたしたわけではありません。

■実際、雇用増加数の3カ月移動平均は20.2万人と、20万人超を維持しています。

【ポイント２】失業率は前月と同じ4.1％

賃金の伸びは緩やか

■失業率は前月比横這いの4.1％でした。3月は前月に比べ労働供給（労働力人口）、労働需要（就業者数）とも減少しましたが、ともに変動の大きい指標であり、単月の振れと考えられます。

■賃金上昇率は、市場予想の通り前月比0.3％でした。前年同月比では2.7％となります。2月のそれぞれ0.1％、2.6％からは加速しましたが、前年同月比では2.8％を持続的に超えられない状況が続いています。

【今後の展開】賃金・物価が安定しているため、利上げの速度は緩慢と見られる

■雇用統計が公表された4月6日の米国市場では、株価が下落、債券価格は上昇（利回りは低下）しました。3月の雇用統計は、緩やかな物価上昇のもとで、米景気が拡大を続けていることを示唆する内容でしたが、市場は対中貿易摩擦が激化しつつあることに、より強く反応したようです。

■米景気・雇用が拡大を続けていることから、米連邦準備制度理事会（FRB）は、利上げを継続すると予想されます。もっとも、賃金・物価の上昇が緩慢なものにとどまっているうえ、政治的な不透明感が浮上してきたことを踏まえると、利上げの速度は引き続き緩やかなものになると考えられます。

PDF版591KB