「モンスーン」、今年の降雨は順調（インド） 【キーワード】
2016年7月26日
＜今日のキーワード＞
「モンスーン」とは、もともとアラビア語で半年交代で向きの変わる風を指し、南アジア・東南アジアでは夏季の南西風がもたらす雨季のことで、インドでは6月中旬から9月の雨季を「モンスーン」と呼びます。インドは、農村人口が多く、農産物の作付に大きな影響を与える「モンスーン」の降雨状況は経済や金融市場に影響を与えます。このことから、「モンスーン」の降雨予報と実際の降雨量に注目が集まります。
【ポイント1】今年の「モンスーン」は例年以上の降雨が期待される
「モンスーン」の滑り出しは良好
■４月の第一次降雨量予測は、気象庁と民間大手気象予報会社（スカイメット）のいずれもが例年を上回る平年比+6%と同+5%でした。更に6月の第二次降雨量予測では、気象庁は平年比+6%に据え置きましたが、スカイメット社は、同+9%に上方修正しました。
■気象庁が7月21日に発表した7月第3週（7月14日から7月20日）までの降雨量によると、6月1日から7月20日までの累積降雨量は、平年を1%以上上回っています。スカイメット社は、7月以降加速的に降雨量が増えると予想しており、例年以上の降雨の期待が高まります。
【ポイント2】インフレ低下期待も
6月の雨量は順調に改善
■「モンスーン」期間に平年より雨が降らないと、農産物の作付悪化から食料品インフレを引き起こす可能性が高まります。また、インドは農村人口が多く、不作による農村部の消費低下は経済にマイナスとなります。
■しかしながら、インド政府はここ2年間の干ばつにも拘らず、十分な食糧品備蓄と農村部への補助金配賦などにより、インフレへの影響を抑えて来ました。
■今後、見込み通り雨が降れば、食品需給悪化懸念が低下し、インフレ低下も期待されます。
【今後の展開】 インド準備銀行（RBI）の利下げ期待が高まる
■国内外の波乱要因の影響を受けにくいインド
6月18日にラジャンRBI総裁が任期満了での退任を発表しましたが、既に金融政策委員会設立やインフレ・ターゲット導入が決定していたことで市場の動揺は抑えられました。また、6月23日のBrexit（英国EU離脱）選択でも、インド市場は、内需に依存する経済（英国への輸出は3%程度）であることから市場への影響は比較的軽微でした。
■波乱要因はむしろインフレ低下を後押し
ラジャンRBI総裁は、金利引下げに慎重なことで知られており、退任後は、金利引下げバイアスが強まると言われています。また、Brexitにより、世界経済には下押し圧力が掛かることが見込まれ、米連邦準備制度理事会の利上げも先送りになる可能性が高くなっています。これらと順調な「モンスーン」により、インドの金利引下げ期待が高まっています。
